光智科技财报大冒险：红外眼镜一戴，谁是真爱？

第一幕：2024年报 & 2025一季报 —— 过山车式财务表演

2024年画风：

营收14.55亿（唰！涨44%），净利润1225万（从ICU爬起挥挥手），BUT扣非还在亏损（内心OS：我只是假装赚钱）！

更刺激的是：存货12.32亿（占净资产200%）—— 这堆“红外大礼包”摞起来能爬珠峰，跌价计提却像挤牙膏（1.82%）……财务总：“亲，这是战略储备！备胎也是胎！” 💸

2025年开场秀：

一季度营收翻倍，现金流终于扭负为正（掌声！）—— 财务总松口气：“看吧！库存清仓大甩卖，全场五折……哦不，是周转加速了5%！”

优势 vs 劣势 —— 左手屠龙刀，右手纸糊盾

🔷 优势（科技宅的倔强）：

“我有独门绝技！”：全球少数打通红外“挖矿→炼钢→造高达”全链的狠人！13N超高纯锗纯度堪比初恋的心，专利428项能糊满对手办公墙。

“蹭热点小能手”：锗材料涨价？卫星狂需？新能源车缺铝？通通接单！红外眼镜一戴，AI汽车、医疗筛查市场都是咱的鱼塘！（营收88%靠它，真·红外界赘婿）

🔶 劣势（老板听了想静音）：

“赚钱？不存在的”：扣非净利润？那是薛定谔的猫！全靠政府发红包（补4941万）和卖祖传金刚石（赚3800万）续命——财务部日常：求补贴，卖资产，拜财神。🙏

“负债侠与存货山”：流动负债是现金的16倍（现金：你礼貌吗？），存货堆到外太空。仓库管理员：“亲，来领台热像仪当生日礼物呗？”

关税战？ —— “雨我无瓜，但风挺大”

老美掀桌加税？光智扶扶眼镜：“慌啥！哥主攻国内市场…”

（翻到采购单时声音渐弱）：“呃…硒、锗材料全球买买买？那风大的时候，材料涨价算我的，跌价算…也算我的？” 😅

行业战争 —— 红外江湖の狼人杀

全球格局：北美大佬（FLIR等）占6成江山，小弟们抱团突围。

光智の野望：左手红外“全链通吃”人设，右手举着“国产替代”大旗：“超高纯锗？我能炼！镜头热像仪？我会造！新能源车铝合金？我…我试试！”

（隔壁中铝：“哦？”）

商业模式 —— 一条龙服务，龙有点虚

号称“从挖矿到卖相机”全包，听着像科技巨头，走着像走钢丝——

优势：卖材料赚1块，做成镜头赚10块！

风险：存货堆高、现金流崩…财务总监：“别问，问就是战略性亏损！” 📉

管理层の秘密 —— 赌徒与理想主义者

人设：技术宅男天团（研发砸钱占营收11%），但CEO兜里揣满股权质押单（大股东质押62%）。

行动：一边怒卖不良资产（金刚石：“是我不配”），一边狂追新欢（先导电科：“官宣了吗？”）——像极了你分手当晚就刷探探。💔

ROE稳定性 —— 心电图式表演艺术家

近5年ROE：1% → -133%（瞳孔地震）→ 3% ——

股民：“这波动率…是心动啊！糟糕眼神躲不掉！”

分析师：“别心动，是心梗。” 💔

灵魂拷问：现在能买吗？10年10倍？

估值现状：PE （TTM）95.9倍（科技滤镜厚过城墙），“泡沫浴”里泡着，但手里举着“国产替代”小红旗。🚩

10倍梦攻略：

✅ 乐观剧本：收购先导电科成功（靶材开挂），车载红外爆单，存货变身印钞机 —— 2035年市值怒翻10倍！

❌ 悲情剧本：存货跌价“血崩”，负债压顶“扑街”，收购凉凉 —— 股价表演“自由落体”，股东变狱友。

导演点评：“剧本很好，下次别写了。”

⚠️ 前方高能提醒（必读！）：

本文纯属学术段子，不！是！投！资！建！议！ 股市如戏，全靠演技，赔钱别哭，赚钱…记得打赏小编盒饭钱🍱。

投资金句：自己挖的坑，自己填！

（幕布落下，掌声与存货齐飞）🎭